Bước ngoặt tài chính chấn động thị trường sân bãi thể thao
Làn sóng bùng nổ của bộ môn Pickleball tại Bắc Mỹ vừa đón nhận một thông tin gây xôn xao dư luận khi The Picklr – một trong những chuỗi tổ hợp sân chơi trong nhà quy mô bậc nhất với hơn 70 chi nhánh trên toàn nước Mỹ – chính thức nộp đơn xin bảo hộ phá sản theo Chương 11 vào ngày 9/10 tại Tòa án Phá sản Hoa Kỳ khu vực Bắc Texas.
Thông tin này ngay lập tức dấy lên nhiều câu hỏi lớn từ giới đầu tư, các đối tác nhượng quyền, hội viên cũng như toàn bộ ngành công nghiệp Pickleball về tính bền vững của các mô hình kinh doanh sân tập sau giai đoạn tăng trưởng thần tốc hậu đại dịch COVID-19. Dù bước vào quá trình tái cấu trúc pháp lý, thông điệp tức thời gửi tới các vận động viên và người chơi phong trào là sự ổn định: các cụm sân độc lập thuộc hệ thống vẫn tiếp tục duy trì hoạt động bình thường trong thời gian công ty mẹ tìm kiếm phương án phục hồi tài chính.
Căn nguyên khủng hoảng: Rủi ro bảo lãnh hợp đồng thuê mặt bằng
Theo chia sẻ thẳng thắn từ Nhà sáng lập kiêm Tổng Giám đốc (CEO) Jorge Barragan, nút thắt nghiêm trọng nhất đẩy công ty mẹ Picklr Inc. vào tình trạng mất cân đối tài chính bắt nguồn từ việc doanh nghiệp đã đứng ra bảo lãnh nghĩa vụ thuê mặt bằng cho khoảng 40 chi nhánh nhượng quyền thời kỳ đầu. Cam kết này đã tạo ra gánh nặng tài chính khổng lồ vượt quá khả năng chịu đựng của công ty khi thị trường bắt đầu có dấu hiệu hạ nhiệt.
Báo cáo tài chính cho thấy trong năm 2025, công ty mẹ ghi nhận mức lỗ ròng 4,4 triệu USD trên tổng doanh thu 10,3 triệu USD. Đến cuối tháng 3/2026, tổng nghĩa vụ nợ phải trả đã chạm mốc khoảng 19 triệu USD. Thông qua quy trình bảo hộ phá sản theo Chương 11, mục tiêu cốt lõi của The Picklr là đàm phán lại các điều khoản thuê với các chủ bất động sản, giảm áp lực chi phí cố định nhằm giúp các đối tác nhượng quyền duy trì khả năng sinh lời và vận hành ổn định.
Để hỗ trợ quá trình tái cấu trúc, một nhóm nhà đầu tư dẫn đầu bởi Tom Neale – một đối tác nhượng quyền kỳ cựu của hệ thống – đã cam kết rót gói tài trợ 4,5 triệu USD (đang chờ phê duyệt từ tòa án), tạo bệ đỡ tài chính quan trọng để doanh nghiệp ổn định guồng máy vận hành.
Bẫy mở rộng quá nhanh và áp lực cạnh tranh gay gắt
Được thành lập từ năm 2021 và bắt đầu triển khai nhượng quyền thương mại từ năm 2023, The Picklr nhanh chóng vươn lên thành một đế chế sân tập với hơn 70 cơ sở nội địa cùng các chi nhánh quốc tế tại Australia, Canada và Nhật Bản. Định vị là câu lạc bộ hội viên cao cấp (membership-based), mỗi cơ sở của chuỗi sở hữu quy mô trung bình khoảng 10 sân và chi phí xây dựng đầu tư ban đầu vượt mức 1 triệu USD.
Tuy nhiên, sự bùng nổ về nhu cầu không đồng nghĩa với việc mọi cơ sở đều tự động sinh lời:
-
Cạnh tranh khốc liệt tại các đô thị lớn: Khi ngày càng nhiều tổ hợp sân trong nhà mọc lên, The Picklr không còn giữ vị thế độc tôn, buộc các nhà vận hành phải chạy đua nâng cao trải nghiệm khách hàng với mức giá thuê cạnh tranh hơn.
-
Chi phí vận hành và phí nhượng quyền: Các chủ cơ sở nhượng quyền phải chi trả phí bản quyền (royalty) và phí tiếp thị định kỳ cho công ty mẹ, làm thu hẹp biên lợi nhuận khả dụng để trang trải các chi phí mặt bằng đắt đỏ.
Thị trường tìm điểm cân bằng mới giữa cung và cầu
Vụ việc của The Picklr không đồng nghĩa với việc "bong bóng" Pickleball đang vỡ vụn, mà là dấu hiệu cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn thanh lọc và tái lập trạng thái cân bằng lành mạnh. Số liệu từ Hiệp hội Công nghiệp Thể thao & Thể hình (SFIA) chỉ ra rằng tốc độ gia tăng người chơi mới tại Mỹ trong nửa đầu năm 2025 đạt 14,7% – chậm lại so với mức tăng trưởng bùng nổ 45,8% của năm 2024, dù quy mô tổng người chơi vẫn tăng lên mức xấp xỉ 22,7 triệu người.
Trong khi đó, số lượng tổ hợp sân tập chuyên dụng tại Mỹ đã tăng tới 55% chỉ riêng trong năm 2024, vượt xa tốc độ tăng trưởng số lượng sân thông thường (23%). Bài học đắt giá từ The Picklr gửi đến toàn bộ ngành công nghiệp thể thao: một cộng đồng người chơi gia tăng không mặc nhiên bảo chứng cho lợi nhuận của mọi mô hình kinh doanh nếu thiếu đi sự thận trọng về cấu trúc chi phí và chiến lược kiểm soát nghĩa vụ tài chính dài hạn.